ΕΠΙΔΙΩΚΕΤΑΙ Η ΜΕΤΑΒΑΣΗ ΣΤΗΝ ΚΑΤΑΝΑΛΩΤΙΚΗ ΖΗΤΗΣΗ ΚΑΙ ΤΙΣ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΑΠΟ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Ο Πρωθυπουργός της Κίνας τόνισε ότι η ποσοτική χαλάρωση από μόνη της δεν μπορεί να αντιμετωπίσει τα διαρθρωτικά προβλήματα και εμπόδια στην ανάπτυξη, ενώ αυτή η πολιτική από μόνη της μπορεί να έχει αρνητικές επιπτώσεις διεθνώς.

Η Κίνα είναι δεσμευμένη να προωθήσει την επίπονη διαδικασία της μετατροπής του οικονομικού μοντέλου της χώρας, που βασιζόταν υπερβολικά στις επενδύσεις και τη μεταποιητική βιομηχανία, σε ένα μοντέλο που να βασίζεται στην κατανάλωση και τις υπηρεσίες.

Είναι σημαντικό για την Κίνα να αφήνει τις αγορές να οδηγούν το γιουάν σε αύξηση ή μείωση και να συνεχίσει τις μεταρρυθμίσεις για να τονώσει τις αναπτυξιακές προοπτικές της χώρας.

Στις 11 Αυγούστου 2015 η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας, λόγω πτώσης στις εξαγωγές κατά 14,3%, μείωσε τη συναλλαγματική αξία του γιουάν κατά 1,9% σε σχέση προς το δολάριο, που αποτελούσε τη μεγαλύτερη υποτίμηση για πάνω από δυο δεκαετίες. Η Κεντρική Τράπεζα για ν' αποφύγει περαιτέρω πτώση στο γιουάν επενέβη στην αγορά συναλλάγματος και υπολογίζεται ότι για τον σκοπό αυτό ξόδευσε $200 δις. Στη συνέχεια, στις 24 Αυγούστου 2015 το χρηματιστήριο της Σανγκάης σημείωσε πτώση της τάξης του 8,5%, που ήταν η χειρότερη από τον Φεβρουάριο του 2007.

Με στόχο την τόνωση των τιμών των μετοχών κατά τους τελευταίους δυο μήνες τα κρατικά επενδυτικά ταμεία έχουν ξοδεύσει πάνω από $200 δις στην προσπάθεια να δώσουν ώθηση στη χρηματιστηριακή αγορά, που μειώθηκε κατά 37% από το επίπεδο του περασμένου Ιουνίου. Στη συνέχεια, για ν' αντιμετωπίσει την κατάσταση η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας μείωσε τα επιτόκια και δήλωσε ότι θα χρησιμοποιήσει πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης και θα δώσει ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα για να περιοριστεί η επιβράδυνση της οικονομίας και η πτώση στις τιμές των μετοχών.

Τα πρόσφατα στατιστικά στοιχεία έδειξαν ότι η παραγωγή στη μεταποιητική βιομηχανία μειώθηκε με τον πιο υψηλό ρυθμό σε τρία χρόνια, πράγμα που οδήγησε στην περαιτέρω πτώση των μετοχών της μεταποιητικής βιομηχανίας και οδήγησε σε φόβους ότι η επιβράδυνση της μεταποιητικής βιομηχανίας της Κίνας θα επηρεάσει τις παγκόσμιες αγορές. Η επιβράδυνση της οικονομίας της Κίνας και η στροφή προς την καταναλωτική ζήτηση από τις επενδύσεις και τη μεταποιητική βιομηχανία έχει οδηγήσει σε πτώση των τιμών βασικών προϊόντων και πρώτων υλών. Οικονομικοί αναλυτές εκτιμούν ότι το 40% της πτώσης των τιμών των προϊόντων αυτών από το ανώτατο επίπεδο που έφθασαν το 2011 είναι αποτέλεσμα της επιβράδυνσης της κινέζικης οικονομίας όπως και της στροφής της στην καταναλωτική ζήτηση.

Όπως ανέφερε ο επικεφαλής της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας, η πρόσφατη διόρθωση στο κινέζικο χρηματιστήριο δεν είχε οποιαδήποτε σημαντική επίπτωση στην πραγματική οικονομία της χώρας, ενώ παράλληλα εξέφρασε την εκτίμηση ότι σταδιακά στην αγορά θα σημειώνεται περισσότερη σταθερότητα. Στην ίδια κατεύθυνση ήταν και οι δηλώσεις του Υπουργού Οικονομικών της Κίνας, κ. Lou Jiwei, ο οποίος σημείωσε ότι η κατάσταση της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου βρίσκεται εντός των προσδοκιών. Παράλληλα, ο Yπουργός Οικονομικών της Αμερικής, κ. Jacop Lew, που συναντήθηκε στη διάσκεψη των υπουργών της G20 στην Άγκυρα με τον Yπουργό Οικονομικών της Κίνας, κ. Jiwei, του ανέφερε ότι είναι σημαντικό για την Κίνα να αφήνει τις αγορές να οδηγούν το γιουάν σε αύξηση ή σε μείωση και να συνεχίσει τις μεταρρυθμίσεις για να τονώσει τις αναπτυξιακές προοπτικές τις χώρας.

Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι η κινεζική οικονομία σημείωσε ρυθμό ανάπτυξης της τάξης του 7%, τόσο κατά το πρώτο όσο και κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2015, που είναι βασικά ο στόχος για ρυθμό ανάπτυξης για ολόκληρο το 2015, αν και αξιωματούχοι εξέφρασαν αμφιβολίες για την επίτευξη των ρυθμών αυτών. Στα πρόσφατα στατιστικά στοιχεία η Κίνα έχει αναθεωρήσει προς τα κάτω τον ρυθμό ανάπτυξης κατά το 2014 στο 7,3% από το 7,5%. Η αναθεώρηση αυτή αποδίδεται στις δραστηριότητες του τομέα των υπηρεσιών που είναι ο σημαντικός τομέας που συνεισφέρει στο ΑΕΠ και θεωρείται πιο ελαστικός από τη βαριά βιομηχανία που αντιμετωπίζει προβλήματα. Αναφέρεται ότι ο τομέας των υπηρεσιών συνεισφέρει το 48% στο ΑΕΠ σε σχέση με 43% για τη μεταποιητική βιομηχανία και τις κατασκευές και 9% για τη γεωργία.

Οι διεθνείς επενδυτές έχουν την άποψη ότι η Κίνα αναπτύσσεται με πιο χαμηλό ρυθμό απ' ό,τι αναφέρουν τα επίσημα στατιστικά στοιχεία. Υπάρχει δε συναίνεση ότι ο ρυθμός ανάπτυξης δεν είναι 7% αλλά 5%. Ορισμένοι αναλυτές και ερευνητές υπολογίζουν ότι η Κίνα κατά το πρώτο εξάμηνο του 2015 δεν αυξήθηκε παρά με ρυθμό 4,7%, ενώ άλλοι πιστεύουν ακόμη ότι ο ρυθμός ανάπτυξης δεν ήταν παρά 4%. Ειδική έρευνα από την Bank of America Merrill Lynch, που έχει διεξαχθεί πρόσφατα, έδειξε ότι η πλειοψηφία των επενδυτών αναμένουν ότι η Κίνα θα αναπτύσσεται με ρυθμό 4,1-5% κατά τα επόμενα τρία χρόνια σε σχέση με πρόβλεψη 5,1-6% πριν από ένα μήνα.

Γενικά, υπάρχουν αμφιβολίες για τα στατιστικά στοιχεία της Στατιστικής Υπηρεσίας της Κίνας, με πολλούς αναλυτές να πιστεύουν ότι τα στοιχεία υποβαθμίζονται σε περιόδους υψηλών ρυθμών ανάπτυξης και υπερτιμούνται σε περιόδους επιβράδυνσης της οικονομίας. Είναι σκόπιμο να αναφερθεί ότι τα επίσημα στατιστικά στοιχεία όσον αφορά τον ρυθμό ανάπτυξης της Κίνας αποτελούν τη βάση προβλέψεων για τους επενδυτές και τους οικονομολόγους στην προσπάθειά τους να εκτιμήσουν την παγκόσμια ζήτηση για τα βασικά προϊόντα και τις πρώτες ύλες, με στόχο να προβλέψουν τους ρυθμούς ανάπτυξης χωρών που παράγουν τα προϊόντα αυτά.

Η σημαντική πτώση στις τιμές πολλών πρώτων υλών που περιλαμβάνουν το πετρέλαιο, τον χαλκό και τον σίδηρο κατά τους τελευταίους 12 μήνες είναι μια πρόσθετη ένδειξη ότι η Κίνα, που είναι ο μεγαλύτερος καταναλωτής των προϊόντων αυτών, στην πραγματικότητα αναπτύσσεται με ρυθμό πιο κάτω από εκείνον που αναφέρει η κρατική στατιστική υπηρεσία.

Σταθερή η επίδοση της οικονομίας

Ο Πρωθυπουργός της Κίνας, όμως, κ. Li Keqiang, κατέβαλε προσπάθειες να επαναβεβαιώσει τους επενδυτές για την οικονομική κατάσταση της χώρας και δήλωσε ότι η Κίνα δεν είναι πηγή ρίσκου αλλά πηγή ανάπτυξης για την παγκόσμια οικονομία. Ο κ. Li δήλωσε ότι, παρά την κάποια επιβράδυνση στον ρυθμό ανάπτυξης, η επίδοση της κινέζικης οικονομίας είναι σταθερή και κινείται σε θετική προοπτική. Ο κ. Li δήλωσε, επίσης, ότι η ποσοτική χαλάρωση που ακολουθείται από τις Κεντρικές Τράπεζες των αναπτυγμένων χωρών προσθέτει στην παγκόσμια οικονομική αστάθεια.

Παράλληλα, ο Πρωθυπουργός της Κίνας τόνισε ότι η ποσοτική χαλάρωση από μόνη της δεν μπορεί να αντιμετωπίσει διαρθρωτικά προβλήματα και εμπόδια στην ανάπτυξη, ενώ αυτή η πολιτική από μόνη της μπορεί να έχει αρνητικές επιπτώσεις διεθνώς. Παρά την επιβράδυνση στην ανάπτυξη της Κίνας, ο κ. Li τόνισε ότι η χώρα έχει συνεισφέρει το 30% του ρυθμού ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας κατά το πρώτο εξάμηνο του 2015 και υπογράμμισε ότι η Κίνα θα επιτύχει τον στόχο του 7% ρυθμού ανάπτυξης κατά το 2015.

Ο κ. Li τόνισε ότι η Κίνα είναι δεσμευμένη να προωθήσει την επίπονη διαδικασία της μετατροπής του οικονομικού μοντέλου της χώρας, που βασιζόταν υπερβολικά στις επενδύσεις και τη μεταποιητική βιομηχανία, σε ένα μοντέλο που να βασίζεται στην κατανάλωση και τις υπηρεσίες.

Ο Κινέζος Πρόεδρος, κ. Xi Jinping, στην ομιλία του στο Seattle της Αμερικής στις αρχές της επίσημης επίσκεψής του στη χώρα, υπεραμύνθηκε της απόφασης της κυβέρνησης για υποτίμηση του γιουάν τον περασμένο Αύγουστο και την υιοθέτηση ενός νέου συναλλαγματικού μηχανισμού και τόνισε ότι η κίνηση αυτή ήταν επιτυχημένη στη διόρθωση της απόκλισης στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Εντούτοις, πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι οι εξαγωγές που βασίζονται σε σημαντικό βαθμό στη μεταποιητική βιομηχανία μπορεί να υποχρεώσουν την Κίνα να επιτρέψει περαιτέρω υποτίμηση του νομίσματος τους επομένους μήνες.

ΠΑΝΙΚΟΣ ΛΟΪΖΟΥ
[email protected].
Διοικητικός Σύμβουλος, KPMG, Λογιστικές, Ελεγκτικές,
Φορολογικές και Συμβουλευτικές Υπηρεσίες

(Οι απόψεις και γνώμες που διατυπώνονται στο παρόν είναι αυτές του συγγραφέα και δεν εκπροσωπούν κατ’ ανάγκην τις απόψεις και γνώμες της KPMG International ή Οίκων Μελών της KPMG).