ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ

Πιο κάτω παραθέτουμε την ανακοίνωση της Ένδειξης Αποτελέσματος της Cytrustees Investment Public Company Ltd, για το έτος 2015, η οποία έχει εξετασθεί και εγκριθεί από το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, στη συνεδρία του την Πέμπτη, 25 Φεβρουαρίου 2016.

THE CYPRUS INVESTMENT AND SECURITIES
CORPORATION LTD (CISCO)
Γραμματέας

ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΟ ΕΤΟΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2015

Η έντονη μεταβλητότητα αποτέλεσε το κύριο χαρακτηριστικό της κυπριακής κεφαλαιαγοράς το 2015. Κατά τη διάρκεια του έτους ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου ακολούθησε πτωτική πορεία, καταγράφοντας ετήσιες απώλειες της τάξης του -20,95%, φτάνοντας έτσι σε νέα ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Παράλληλα ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα.
Οι παγκόσμιες κεφαλαιαγορές, στις οποίες η Εταιρεία διατηρεί σημαντικό μέρος του χαρτοφυλακίου της, κατέγραψαν μικτή εικόνα. Οι μετοχικός δείκτης MSCI AC World σε Ευρώ κατέγραψε απόδοση +6,65% ενώ ο μετοχικός δείκτης MSCI World σε όρους USD κατέγραψε απόδοση -2,74%. Αναλυτικά, καταγράφηκαν οι ακόλουθες αποδόσεις: MSCI ACWI EUR +6,65%, MSCI WORLD USD -2,74%, S&P 500 -0,73%, Dow Jones -2,23%, Nasdaq 100 +8,73%, DAX +9,56%, CAC +8,53%, DJ EuroStoxx 50 +3,85%, FTSE 100 -4,93%, ASE -23,58%, CSE -20,95%, NIKKEI 225 (JPY) +9,07%, HANG SENG -7,16%.
O ομολογιακός δείκτης Barclays Euro Aggregate Total Return κατέγραψε απόδοση ύψους +1%, και οι ομολογιακοί δείκτες Barclays Global Aggregate Total Return Index Unhedged USD και Barclays Global Aggregate Total Return Index Hedged EUR κατέγραφαν αποδόσεις της τάξης του -3,15% και +0,68% αντίστοιχα.
Η κυπριακή οικονομία μετά από μια περίοδο ύφεσης διάρκειας τεσσάρων περίπου ετών έχει επανέλθει σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης. Κατά το 2015 το ΑΕΠ αυξήθηκε για το έτος στο 1,4% από 0,5% που αναμενόταν στις αρχές του έτους, ενώ η ανεργία σταθεροποιήθηκε κοντά στο 16%. Το δημόσιο χρέος για το 2015 εκτιμάται να μειωθεί στο 106,3% του ΑΕΠ σε σύγκριση με ποσοστό ύψους 107,5% το τέλος του προηγούμενου χρόνου. Για το 2016 οι προβλέψεις διαμορφώθηκαν σε 1,5% αύξηση του ΑΕΠ, 0,2% ο πληθωρισμός, και 14,5% η ανεργία.
Η επιτυχής συμπλήρωση όλων των αξιολογήσεων του μακροοικονομικού προγράμματος προσαρμογής ενίσχυσε σημαντικά την εμπιστοσύνη προς την κυπριακή οικονομία. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενέκρινε τη συμμετοχή της Κύπρου στο πρόγραμμα επαναγοράς κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ. Επίσης η Κυπριακή Δημοκρατία προχώρησε σε δύο εκδόσεις ομολόγων σε ξένους επενδυτές κατά τη διάρκεια του έτους, η πρώτη 7ετούς διάρκειας και ύψους 1 δις ευρώ τον Απρίλιο με μέση απόδοση 4% και αργότερα τον Οκτώβριο με έκδοση ομολόγου 10ετούς διάρκειας και ύψους 1 δις με μέση απόδοση 4,25%.
Οι οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε αναβάθμιση των κρατικών ομολόγων τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο, ως ανταπόκριση στην πρόοδο που έχει επιτευχθεί στο πλαίσιο του προγράμματος προσαρμογής, και την υπέρ απόδοση των δημοσιονομικών στόχων. Συγκεκριμένα ο οίκος S&P αναθεώρησε θετικά τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Κύπρου κατά μία βαθμίδα, από Β+ σε BB-, με θετική προοπτική, αντανακλώντας τη δυνατότητα περαιτέρω αναβάθμισης κατά τη διάρκεια των επόμενων 12 μηνών, ενώ ο οίκος Fitch αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Κύπρου κατά δύο βαθμίδες, από B- σε B+, επίσης με θετική προοπτική. Ο οίκος Moody’s επίσης προέβη σε αναβάθμιση του κυπριακού ομολόγου τον Νοέμβριο, κατά δύο βαθμίδες, από Β3 σε Β1, με σταθερό ορίζοντα.
Επιπλέον, ο χρηματοπιστωτικός τομέας έχει σταθεροποιηθεί, μετά την πλήρη άρση και των τελευταίων περιοριστικών μέτρων στη διακίνηση κεφαλαίων προς το εξωτερικό. Ο τραπεζικός τομέας διατηρεί υψηλούς δείκτες κεφαλαιουχικής επάρκειας παρά τις πρόσθετες προβλέψεις απομείωσης, όμως συνεχίζει να αντιμετωπίζει σοβαρές προκλήσεις, κυρίως όσον αφορά το υψηλό ποσοστό των μη-εξυπηρετούμενων δανείων, την πιστωτική συρρίκνωση και τη συνεχιζόμενη έλλειψη ρευστότητας.
Το 2015 οι διεθνείς μακροοικονομικές εξελίξεις κυριάρχησαν στις αγορές, με όλες τις κατηγορίες επενδύσεων να παρουσιάζουν υψηλή μεταβλητότητα, μετά από ένα μεγάλο χρονικό διάστημα που οι προσδοκίες των επενδυτών είχαν αναπροσαρμοστεί σε ένα περιβάλλον χαμηλής μεταβλητότητας και υψηλών αποδόσεων. Μετά από ένα θετικό πρώτο εξάμηνο, η χρονιά σημαδεύτηκε από μιαν ισχυρή διόρθωση στις μετοχικές αγορές στα μέσα Αυγούστου κυρίως λόγω ανησυχιών για την πορεία της κινέζικης οικονομίας.
Μετά την ισχυρή διόρθωση, οι μετοχικές αγορές στις ΗΠΑ και οι μετοχές της Ευρωζώνης ανέκαμψαν κατά το τέταρτο τρίμηνο, ενώ την καλύτερη επίδοση στην αγορά μετοχών κατά το 4ο τρίμηνο είχε η Ιαπωνία. Οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών υπο-απέδωσαν τις ανεπτυγμένες αγορές. Η κινεζική αγορά μετοχών σημείωσε σταθερή αύξηση, καθώς η κεντρική τράπεζα παρείχε περαιτέρω στήριξη στην οικονομία.
Το κυρίαρχο θέμα της χρονιάς ήταν η αλλαγή στην νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Υπήρξαν πολλές εικασίες πάνω από το πιθανό χρονοδιάγραμμα για αύξηση των επιτοκίων από τη Fed για μεγάλο μέρος του έτους. Τελικά η αβεβαιότητα τελείωσε τον Δεκέμβριο, καθώς η Fed αποφάσισε να αυξήσει τα επιτόκια βραχυπρόθεσμων επιτοκίων κατά 0,25%, μια κίνηση που έληξε μια περίοδο επτά ετών με μηδενικά επιτόκια και 3 συνεχείς γύρους νομισματικής πολιτικής.
Αντίθετα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε τη χαλαρή νομισματική πολιτική επεκτείνοντας το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων μέχρι το 2017, ενώ η Τράπεζα της Ιαπωνίας σε μια μη αναμενόμενη κίνηση έριξε τα επιτόκιά της σε αρνητικά. Οι διακυμάνσεις της αγοράς κρατικών ομολόγων το τελευταίο τρίμηνο του 2015 αντανακλούσαν σε μεγάλο βαθμό την αποκλίνουσα πολιτική των μεγάλων κεντρικών τραπεζών του κόσμου.
Όσον αφορά το 2016, οι αγορές είχαν πολύ αρνητική αρχή για το νέο έτος, αφού ο φόβος για μείωση του ρυθμού ανάπτυξης στην Κίνα, η τρομοκρατία και αστάθεια στη Μέση Ανατολή, η θέση της Βρετανίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση και η πορεία αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων είναι γεγονότα τα οποία κλονίζουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών και ως επακόλουθο των αγορών.
Η καθαρή εσωτερική αξία των μετοχών της Εταιρείας στις 31 Δεκεμβρίου 2015 ήταν €0,2551 σε σύγκριση με €0,2554 στις 31 Δεκεμβρίου 2014. Με βάση τον δείκτη καθαρής εσωτερικής αξίας, η απόδοση του Χαρτοφυλακίου για την περίοδο 1 Ιανουαρίου 2015 - 31 Δεκεμβρίου 2015 υπολογίζεται σε -0,12%. Η μετοχή της Cytrustees στις 31 Δεκεμβρίου 2015 διαπραγματευόταν στα €0,195 σε σύγκριση με €0,167 στις 31 Δεκεμβρίου 2014, καταγράφοντας άνοδο 16,77% για τη χρονιά. Η μετοχή διαπραγματεύτηκε στο τέλος του 2015 στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου με μιαν έκπτωση της τάξης του 23,56% από την καθαρή εσωτερική της αξία.
Πάγια αρχή του Διαχειριστή Επενδύσεων αποτελεί η επιλογή μετοχικών και ομολογιακών επενδύσεων μέσω μιας σωστής διαδικασίας επιλογής, λαμβάνοντας υπόψη τις προοπτικές και τον σχετικό επενδυτικό κίνδυνο που επιφέρουν στο σύνολο του χαρτοφυλακίου, αποσκοπώντας στη μεσο-μακροπρόθεσμη δημιουργία υπεραξίας για το χαρτοφυλάκιο. Οι επενδυτικές επιλογές αναθεωρούνται συνεχώς, έτσι ώστε να λαμβάνονται μέτρα άμεσα αν και όταν απαιτείται, με στόχο τη δημιουργία αξίας μέσω αξιοποίησης συγκριτικών αποτιμήσεων.
Οι προοπτικές της εταιρείας κατά το 2016 θα εξαρτηθούν από την επενδυτική πολιτική που θα ακολουθηθεί κατά τη διάρκεια της χρονιάς, καθώς και από την πορεία των παγκόσμιων κεφαλαιαγορών στις οποίες η Εταιρεία διατηρεί έκθεση.
Οι επενδυτικές αποφάσεις του Διευθυντή Επενδύσεων και του Διοικητικού Συμβουλίου κατά τη διάρκεια του 2016 αναμένεται να λάβουν υπόψη, μεταξύ άλλων, τους ακόλουθους παράγοντες αβεβαιότητας:
1. Κίνδυνος μη εφαρμογής των σκληρών μεταρρυθμίσεων στην Ελλάδα.
2. Εφαρμογή των όρων του μνημονίου στην Κύπρο και συνέχιση των απαιτούμενων διαρθρωτικών αλλαγών.
3. Προσπάθειες και προοπτικές του κυπριακού τραπεζικού συστήματος και της κυπριακής οικονομίας.
4. Αβεβαιότητα ως προς την οικονομική ανάπτυξη στην Ευρωζώνη.
5. Ανησυχίες σχετικά με τις προοπτικές για τα επιτόκια των ΗΠΑ, τις τιμές του πετρελαίου και τον παγκόσμιο οικονομικό κύκλο.
6. Αδυναμία των αναδυόμενων αγορών και αβεβαιότητα για τις προοπτικές ανάπτυξης για την οικονομία της Κίνας.
7. Τα εταιρικά αποτελέσματα 2015 και προβλέψεις για εταιρικά αποτελέσματα 2016.
Με γνώμονα πάντα το συμφέρον των μετόχων, το Διοικητικό Συμβούλιο και ο Διευθυντής Επενδύσεων παρακολουθούν τις εξελίξεις και αναθεωρούν τη στρατηγική της Εταιρείας οποτεδήποτε αυτό κρίνεται αναγκαίο.

Ένδειξη αποτελέσματος
Μη ελεγμένη κατάσταση συνολικών εισοδημάτων
για το έτος που έληξε την 31η Δεκεμβρίου 2015
2015 2014
Εισοδήματα € €
Εισοδήματα από επενδύσεις:
Πιστωτικά μερίσματα 16.676 98.277
Τόκοι χρεογράφων 1.993 16.889
Τραπεζικοί τόκοι 3.694 9.950
Άλλοι τόκοι - 106.143
22.363 231.259
Κέρδος από διάθεση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων 63.227 34.129


Κέρδος δίκαιης αξίας χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων 99.332 601.132


Αντιστροφή απομείωσης σε δάνεια και εισπρακτέα - 17.788
Ζημιά από διάθεση χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων διαθέσιμων προς πώληση - (26.653)

184.922 857.655
Έξοδα
Δικαιώματα διαχείρισης (70.029) (66.473)
Δικαιώματα γραμματείας και διοικητικών υπηρεσιών (29.473) (29.473)
Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (117.111) (80.507)

(Ζημιά)/κέρδος εργασιών (31.691) 681.202
Χρηματοδοτικά έξοδα - (82)

(Ζημιά) /κέρδος πριν από τη φορολογία (31.691) 681.120
Πίστωση/(Χρέωση) Φορολογίας 10.476 (14.407)

(Ζημιά)/κέρδος για το έτος (21.215) 666.713

Άλλα συνολικά εισοδήματα:
Στοιχεία που υπόκεινται σε μεταφορά στις
κερδοζημιές:
Κέρδος δίκαιης αξίας σε χρηματoοικονομικά περιουσιακά στοιχεία διαθέσιμα προς πώληση 8.024 5.675
Μεταφορά στις κερδοζημιές ζημιάς δίκαιης αξίας σε χρηματoοικονομικά περιουσιακά στοιχεία διαθέσιμα προς πώληση κατά την πώλησή τους - 71.278

Συνολική (ζημιά)/κέρδος για το έτος (13.191) 743.666

Βασική και πλήρως κατανεμημένη (ζημιά /κέρδος ανά μετοχή (σεντ)
(0,05) 1,50
ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ:

Τα αποτελέσματα για το έτος που έληξε την 31η Δεκεμβρίου 2015 δεν έχουν ελεγχθεί από τους εξωτερικούς ελεγκτές της Εταιρείας.
Οι λογιστικές αρχές που εφαρμόστηκαν συνάδουν με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς και είναι οι ίδιες με αυτές που εφαρμόζονται για την ετοιμασία των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων.
Το κέρδος/(ζημιά) ανά μετοχή υπολογίστηκε με βάση το κέρδος/(ζημιά) μετά από τη φορολογία και τον μεσοσταθμικό αριθμό των εκδομένων μετοχών κατά τη διάρκεια του έτους.