Η Ευρωζώνη αναπαύεται λόγω Χριστουγέννων, αναφέρει η Alpha Bank
Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα την εβδομάδα μέχρι 18 Δεκεμβρίου, στο πλαίσιο εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), ανήλθαν στα €486,69 δισ., με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος να διαμορφωθεί στα €11,9 δισ.

Υποτονική ήταν η συναλλακτική δραστηριότητα στην πλειονότητα των ομολογιακών αγορών της Ευρωζώνης λίγες μέρες πριν από την αργία των Χριστουγέννων, αναφέρει το οικονομικό της δελτίο η Alpha Bank. Όπως αναφέρεται, οι αγορές κρατικών ομολόγων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα την εβδομάδα μέχρι 18 Δεκεμβρίου, στο πλαίσιο εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), ανήλθαν στα €486,69 δισ., με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος να διαμορφωθεί στα €11,9 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη στην αγορά καλυμμένων ομολόγων, ύψους €1,6 δισ. και ABS ύψους €127 εκ.

Τα ομόλογα
Στην ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) της ελληνικής 10ετίας λήξης 2025 στις 22 Δεκεμβρίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 69,78-70,69 ή με απόδοση 8,18%-8,37%. Υπενθυμίζεται ότι στις 10.6.2014 το 10ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό 5,475% και στις 8.7.2015 υψηλό 19,27%.

Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 10ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) υποχώρησε στις 763 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο 0,55%. Η 10ετία της Πορτογαλίας στις 21 Δεκεμβρίου εμφάνιζε απόδοση 2,51%, της Ισπανίας 1,78% και της Ιταλίας 1,59%. Η διαφορά απόδοσης του 10ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, αυξήθηκε σε εβδομαδιαία βάση, στις 196 μ.β. από 191 μ.β. και του 10ετούς ιταλικού ομολόγου με το γερμανικό στις 104 μ.β. από 101 μ.β. Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 2,20 στις 21.12.2015.

Ο πληθωρισμός
Η Alpha Bank έδωσε και στοιχεία για τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας στην Ευρωζώνη κατά τον περασμένο μήνα Νοέμβριο. Σύμφωνα με το οικονομικό δελτίο, ο πληθωρισμός τον Νοέμβριο σημείωσε μη αναμενόμενη άνοδο, ανερχόμενος στο 0,2%, έναντι 0,1% τον Οκτώβριο. Στην άνοδο του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή συνέβαλε η αύξηση του ΔΤΚ της Γερμανίας, ο οποίος έφθασε στο 0,3% τον Νοέμβριο, από 0,2% τον Οκτώβριο.

Η ανάλυση των επιμέρους στοιχείων του ΔΤΚ στην Ευρωζώνη δείχνει ότι η άνοδος του δείκτη δεν οφείλεται στην αναθέρμανση της οικονομίας, αλλά στη σημαντική αποδυνάμωση των αποπληθωριστικών πιέσεων από την τιμή της ενέργειας. Αυτή, με τη σειρά της, είναι αποτέλεσμα τόσο της νέας πτώσης της τιμής της ενέργειας, όσο και του αποτελέσματος βάσης.

Πιο συγκεκριμένα, ο ρυθμός μείωσης των τιμών της ενέργειας διαμορφώθηκε στο 7,3% τον Νοέμβριο, έναντι 8,5% τον Οκτώβριο. Ως αποτέλεσμα των ανωτέρω, ο δομικός πληθωρισμός μειώθηκε στο 0,9% τον Νοέμβριο από 1,1% τον Οκτώβριο, ενώ ο ΔΤΚ εξαιρουμένης της ενέργειας μειώθηκε στο 1,0%, από 1,2%. Αρνητική εξέλιξη ήταν η επιστροφή του ρυθμού αύξησης των τιμών των υπηρεσιών, στο 1,2% τον Νοέμβριο, από 1,3% τον Οκτώβριο, ποσοστό που αντανακλά την αδυναμία της εγχώριας ζήτησης να αποκτήσει δυναμική. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ (Δεκέμβριος), ο πληθωρισμός προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 1,0% το 2016, αν και η νέα καθοδική πορεία της τιμής του πετρελαίου αυξάνει την αβεβαιότητα για την πορεία του πληθωρισμού.

Η αγορά εργασίας
Το ονομαστικό ωριαίο κόστος εργασίας στην Ευρωζώνη, στο τρίτο τρίμηνο 2015, αυξήθηκε κατά 1,1% σε ετήσια βάση, μετά από αύξησή του κατά 1,5% το 2ο τρίμηνο 2015. Τα επιμέρους στοιχεία του ωριαίου κόστους εργασίας, ο μισθός και το μη μισθολογικό κόστος αυξήθηκαν κατά 1,4% και 0,1% αντίστοιχα. Σε επίπεδο χώρας-μέλους, αξίζει να σημειωθεί ότι η αύξηση του ωριαίου κόστους εργασίας ήταν 2,4% στη Γερμανία, ποσοστό αρκετά υψηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Η άνοδος αυτή ήταν αναμενόμενη, καθώς η γερμανική οικονομία αναζωπυρώνεται, τη στιγμή που το επίπεδο ανεργίας βρίσκεται σε ιστορικό χαμηλό (Οκτώβριος: 4,5%). Αντίθετα, στην Ιταλία το ωριαίο κόστος εργασίας μειώθηκε κατά 0,4%.