Μεγιστοποίηση κεφαλαίου, σταθεροποίηση και οικονομική ανάπτυξη προτείνει η PwC
Οι αλλαγές στο παγκόσμιο οικονομικό σκηνικό από τα τέλη του 2008 έως και τον Μάρτιο του 2015 έχουν αντίκτυπο στους κρατικούς επενδυτές, δηλώνουν οι οικονομολόγοι της PwC

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής καλούνται σήμερα να αναθεωρήσουν τα κρατικά επενδυτικά τους ταμεία και να αναλογιστούν κατά πόσο μια διαφοροποίηση των στόχων τους ενδέχεται να είναι προς όφελος της οικονομίας τους, σύμφωνα με τους οικονομολόγους της PwC. Από την έναρξη της χρηματοπιστωτικής κρίσης, οι κρατικοί επενδυτές διαδραματίζουν ολοένα και σημαντικότερο ρόλο στην παγκόσμια οικονομία. Ενδεικτικά, οι οικονομολόγοι αναφέρουν ότι τα συνολικά παγκόσμια στοιχεία ενεργητικού που τυγχάνουν διαχείρισης από Κρατικά Επενδυτικά Ταμεία αυξήθηκαν από περίπου US$3 τρις στα τέλη του 2008 σε US $6 τρις τον Μάρτιο του 2015. Οι αλλαγές στο παγκόσμιο οικονομικό σκηνικό κατά την περίοδο αυτή έχουν αντίκτυπο στους κρατικούς επενδυτές, δηλώνουν παράλληλα οι οικονομολόγοι της PwC.

Η μετά την κρίση εποχή
Η οικονομική ύφεση επηρέασε σημαντικά κάποιους κρατικούς επενδυτές, οι οποίοι υποχρεώθηκαν να παρέχουν χρηματοδότηση στις κυβερνήσεις τους ή να στηρίξουν τον εγχώριο χρηματοοικονομικό κλάδο. Το Εθνικό Αποθεματικό Ταμείο Συντάξεων της Ιρλανδίας, για παράδειγμα, είχε αρχικά συσταθεί για να χρηματοδοτήσει μελλοντικές πληρωμές συντάξεων. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της κρίσης, μεγάλο μέρος του χρησιμοποιήθηκε για τη διάσωση των τραπεζών. Σήμερα, οι πλείστες περιφερειακές οικονομίες έχουν επανέλθει σε πορεία ανάκαμψης. Στην Ιρλανδία, το κρατικό ταμείο έχει μετονομαστεί σε Στρατηγικό Επενδυτικό Ταμείο Ιρλανδίας, και έχει ως στόχο την υποστήριξη «της οικονομικής δραστηριότητας και της απασχόλησης στο κράτος».

Νομισματική πολιτική των ΗΠΑ
Η κρίση οδήγησε τις ΗΠΑ και άλλες προηγμένες οικονομίες σε μια παρατεταμένη περίοδο επεκτατικής νομισματικής πολιτικής. Όχι όμως για πολύ ακόμη. Σύντομα αναμένονται αυξήσεις επιτοκίων (παρά το ότι οι εξελίξεις στην Κίνα ενδέχεται να οδηγήσουν σε περαιτέρω καθυστέρηση). Εν αναμονή των αυξήσεων αυτών το δολάριο παραμένει εδώ και κάποιο χρονικό διάστημα ισχυρό.

Τιμές πετρελαιοειδών
Πέραν του 50% των στοιχείων ενεργητικού, που τυγχάνουν διαχείρισης από Κρατικά Επενδυτικά Ταμεία, χρηματοδοτούνται από υδρογονάνθρακες. Οι τιμές των πετρελαιοειδών και του αερίου αναμένεται, εντούτοις, να παραμείνουν σε σχετικά χαμηλά επίπεδα μέχρι το 2020. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του ΔΝΤ τον περασμένο Ιούλιο, οι τιμές θα αυξάνονται σταδιακά φθάνοντας, μέχρι το 2020, περίπου στα $70/βαρέλι. Ωστόσο, τις εκτιμήσεις αυτές ακολούθησαν οι πρόσφατες μειώσεις και τα γεγονότα στην Κίνα, που οδήγησαν σε νέα σημαντική πτώση των τιμών των πετρελαιοειδών.

Πλαίσιο στόχων
Με βάση μια ανασκόπηση των δεδηλωμένων στόχων 74 κρατικών επενδυτών, η PwC έχει καθιερώσει ένα πλαίσιο στόχων. Oι τρεις βασικότεροι στόχοι είναι η μεγιστοποίηση του κεφαλαίου, η σταθεροποίηση και η οικονομική ανάπτυξη. Κατά την αναθεώρηση των στόχων των κρατικών επενδυτών, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη την πρόσφατη δραστηριότητα του ταμείου τους και τι θέλουν να επιτύχει στα επόμενα δέκα χρόνια. Αυτό μπορεί να συνεπάγεται μια αλλαγή στρατηγικής.

Κρίσιμα ερωτήματα
Οι οικονομολόγοι της PwC έχουν διατυπώσει τρία ερωτήματα αναφορικά με τις αλλαγές στην παγκόσμια οικονομία, τα οποία καλούνται να απαντήσουν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής:

1. Στη μετά την κρίση εποχή, ποια δομή πρέπει να έχει η εγχώρια οικονομία, έτσι ώστε να περιλαμβάνει σημαντικό αριθμό βιώσιμων και ποικιλόμορφων παραγόντων ενίσχυσης της ανάπτυξης;
2. Ένας κύκλος αυστηρής νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ θα έχει ως αποτέλεσμα το δολάριο να παραμείνει ισχυρό για παρατεταμένη χρονική περίοδο;
3. Οι αλλαγές στους παράγοντες ζήτησης και προσφοράς στην αγορά πετρελαιοειδών θα διατηρήσουν τις τιμές σε χαμηλά επίπεδα μεσοπρόθεσμα;