Η Ελληνική Τράπεζα προβλέπει εκτόξευση του χρέους στο 126% του ΑΕΠ
Το World Economic Outlook (WEO), που εξέδωσε το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, προβλέπει για το 2015 ότι η κυπριακή οικονομία θα επιστρέψει στην ανάπτυξη και θα υποχωρήσει η ανεργία

Τρεις εκθέσεις σε σχέση με τις προοπτικές της κυπριακής οικονομίας με επίκεντρο το 2015 είδαν χθες το φως της δημοσιότητας. Αν και οι εκθέσεις αποτιμούν διαφορετικά τις προοπτικές, εντούτοις, καταλήγουν στο ότι κρίνεται αναγκαία η πιστή εφαρμογή του μνημονίου για επάνοδο της χώρας μας στις διεθνείς αγορές. Από τη μια, η Ελληνική Τράπεζα εκτιμά ότι η Κύπρος θα παραμείνει σε ύφεση και το 2015, ενώ το World Economic Outlook, ότι εντός του επόμενου χρόνου η κυπριακή οικονομία θα επιστρέψει σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης και θα μειωθεί η ανεργία.

Η επισκόπηση της Ελληνικής
Βάσει της τριμηνιαίας επισκόπησης της Ελληνικής Τράπεζας, η κυπριακή οικονομία θα συρρικνωθεί με ρυθμό 5,4% το 2014, έναντι 4,8% της πρόβλεψης των δανειστών μας και με ρυθμό 1,0% το 2015, έναντι της εκτίμησης της Τρόικας για ανάπτυξη 0,9%. Συναφώς, τονίζει η Τράπεζα, το δημόσιο χρέος από 114% του ΑΕΠ το 2013 θα ανέλθει στο 122% του ΑΕΠ το 2014 και στο 126% το 2015, υιοθετώντας το βασικό σενάριο της Τρόικας. Το δημοσιονομικό πλεόνασμα, βάσει των εκτιμήσεων της Ελληνικής Τράπεζας, θα υποχωρήσει στο 5,0% του ΑΕΠ το 2014 και θα επιταχυνθεί στο 6,5% το 2015. Σε σχέση με τον πληθωρισμό, η Ελληνική εκτιμά ότι θα κυμανθεί στο 0,1% το 2014, έναντι 0,4% της πρόβλεψης της Τρόικας και στο 1,2% το 2015, έναντι 1,4% των δανειστών. Η ανεργία εκτιμάται ότι θα εκτοξευτεί στο 22% το 2014, έναντι 19,2% της εκτίμησης των δανειστών μας, και θα παραμείνει στο ίδιο επίπεδο και το 2015.

Μας έσωσε ο τουρισμός
Αναφορικά με το έτος που πέρασε (2013), η Ελληνική Τράπεζα τονίζει πως η ηπιότερη από την αναμενόμενη ύφεση που παρατηρήθηκε κατά το τελευταίο τρίμηνο του χρόνου οφείλεται, κυρίως, στον θετικό ρυθμό ανάπτυξης που παρουσίασε ο τομέας του τουρισμού. Για τους περιορισμούς στη διακίνηση κεφαλαίων, η Ελληνική επισημαίνει πως «η άμεση άρση των περιορισμών μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της κυπριακής οικονομίας, αλλά αποτελεί μονόδρομο για να εισέλθει η Κύπρος σε τροχιά αειφόρου ανάπτυξης. Η παρατεταμένη έλλειψη εμπιστοσύνης στο χρηματοπιστωτικό σύστημα δυσχεραίνει ακόμη περισσότερο την υφιστάμενη κατάσταση και οδηγεί την οικονομία σε αδιέξοδο», προσθέτει.

Σημαντικές οι αναδιαρθρώσεις
Σε ό,τι αφορά τις αναδιαρθρώσεις δανείων, η Ελληνική κάνει λόγο για ένα σημαντικό πυλώνα στην πορεία υλοποίησης του σχεδίου αναδιάρθρωσης του χρηματοπιστωτικού τομέα, όπως και τη συνεργασία δανειοληπτών και πιστωτικών ιδρυμάτων. Αναφέρεται και στο θέμα των εκποιήσεων, σημειώνοντας πως οι εξασφαλίσεις δίνονται «ως αντιστάθμισμα έναντι του πιστωτικού κινδύνου που αναλαμβάνουν οι τράπεζες, έτσι ώστε οι οφειλές των πιστούχων να μπορούν να αποπληρωθούν, σε περίπτωση που δεν μπορούν να εξυπηρετήσουν τις υποχρεώσεις τους και, ως εκ τούτου, στις περιπτώσεις αναδιαρθρώσεων των δανείων, οι παρεχόμενες εξασφαλίσεις που λαμβάνουν οι τράπεζες πρέπει να είναι σε συνάρτηση της εκτιμώμενης φερεγγυότητας των πελατών τους», σημειώνει η Ελληνική στην τριμηνιαία επισκόπησή της.

Οι προβλέψεις της WEO
Σε αντίθεση με την Ελληνική Τράπεζα, πάντως, το World Economic Outlook (WEO), που εξέδωσε το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, προβλέπει για το 2015 ότι η κυπριακή οικονομία θα επιστρέψει στην ανάπτυξη και θα υποχωρήσει η ανεργία. Το WEO στην ουσία υιοθετεί τις αναθεωρημένες προβλέψεις της Τρόικας για τις μακροοικονομικές επιδόσεις της κυπριακής οικονομίας.

Οι προβλέψεις για την ανεργία το 2014 αναθεωρήθηκαν στο 19,2%, από το 19,8% που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση, ενώ το 2015, δεδομένης της πρόβλεψης για επίτευξη θετικού ρυθμού ανάπτυξης, η ανεργία θα υποχωρήσει στο 18,4%. Οι αναθεωρημένες προβλέψεις αντανακλούν την επισήμανση των δανειστών μας για μικρή επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης της ανεργίας που ξεκίνησε τους τελευταίους μήνες του 2013. Το κυπριακό ΑΕΠ προβλέπεται ότι θα συρρικνωθεί με ρυθμό 4,8% το 2014, ενώ το 2015 θα υπάρξει ανάπτυξη με ρυθμό 0,9%.

Ο πληθωρισμός το 2014 προβλέπεται ότι θα κυμανθεί στα ίδια επίπεδα με το 2013, δηλαδή στο 0,4%, και θα επιταχυνθεί 1,4% το 2015. Σύμφωνα με την έκθεση του ΔΝΤ μετά την τρίτη αξιολόγηση, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή θα παραμείνει στα ίδια επίπεδα με το 2013, καθώς παρατηρείται σταθεροποίηση στις τιμές των διαφόρων υπηρεσιών κοινής ωφελείας, όπως τον ηλεκτρισμό και στην επίδραση των αυξήσεων στον ΦΠΑ σε διάφορα καταναλωτικά προϊόντα. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών από το -1,5% του ΑΕΠ 2013, το 2014 θα καταγραφεί οριακό πλεόνασμα 0,1%, ενώ το 2015 θα αυξηθεί στο 0,3%.

«Σε σωστή τροχιά, αλλά…»
Tην εκτίμηση ότι το κυπριακό πρόγραμμα διάσωσης βρίσκεται σε σωστή τροχιά, αλλά και ότι παράλληλα υπάρχουν αρκετά ρίσκα με κυριότερο αυτό των μη εξυπηρετούμενων δανείων, εκφράζει σε μελέτη της η εταιρεία παροχής επενδυτικών υπηρεσιών του Λονδίνου Exotix Fixed Income. Στα θετικά, η αλλαγή της εισήγησης της εταιρείας για τα κυπριακά ομόλογα, από «Sell» σε «Hold». Όπως και σε άλλες παρόμοιες μελέτες και εκθέσεις, θίγεται κατ' αρχήν το γεγονός ότι αν και η κατάσταση στην οποία βρέθηκε η κυπριακή οικονομία ήταν κακή, ωστόσο ήταν καλύτερη απ’ ό,τι αναμενόταν.

Η συγκεκριμένη εταιρεία προέβλεπε πως η ύφεση μετά το κούρεμα καταθέσεων θα έφτανε το -14,7%, ωστόσο κρίνει θετικό το γεγονός ότι τελικά το νούμερο αυτό κυμάνθηκε πιο κοντά στις προβλέψεις της Τρόικας, που ήταν στο -9%. Τελικά, ήταν ακόμα μικρότερη, αφού το 2013 το ΑΕΠ της Κύπρου υποχώρησε κατά 5,4%. Τα αποτελέσματα, αναφέρει το η Exotix, αντανακλούν τις μεγάλες προσπάθειες των Αρχών για εφαρμογή του προγράμματος, το οποίο, τονίζει, βρίσκεται σε σωστή τροχιά.

Παραμένουν οι κίνδυνοι
Η εταιρεία αναφέρει ότι παρά τα θετικά αποτελέσματα, τα υψηλά επίπεδα ανεργίας, η έλλειψη ρευστότητας και τα υψηλά επίπεδα των μη εξυπηρετούμενων δανείων διατηρούν τους κινδύνους. «Οι αρνητικές επιδράσεις της απομόχλευσης (μείωση του υπερβολικού χρέους μετά από μια πιστωτική φούσκα), της αδυναμίας του χρηματοπιστωτικού τομέα και της οικονομίας, θα μπορούσαν να παρατείνουν την ύφεση», αναφέρεται χαρακτηριστικά στην έκθεση.

Επιπλέον ανησυχία εκφράζεται για το ενδεχόμενο να επέλθει πολιτική κόπωση, κάτι το οποίο θα μπορούσε να υπονομεύσει την εγχώρια στήριξη προς το πρόγραμμα προσαρμογής, ιδιαίτερα λαμβάνοντας υπόψη το 40% της ανεργίας ανάμεσα στους νέους, όπως αναφέρεται. Τρίτο, το υψηλό δημόσιο χρέος, το οποίο αναμένεται να φτάσει το 125% του ΑΕΠ τον επόμενο χρόνο, σημαίνει ότι δεν υπάρχουν περιθώρια για αποκλίσεις ή αύξησή του.

«Η Κυβέρνηση να βοηθήσει τις τράπεζες με τις εκποιήσεις»
ΑΝΑΦΕΡΟΜΕΝΗ στο ζήτημα των μη εξυπηρετούμενων δανείων, η εταιρεία εκτιμά ότι πρόκειται για μιαν από τις μεγαλύτερες προκλήσεις σε πολιτικό αλλά και χρηματοοικονομικό επίπεδο. Προς αυτήν την κατεύθυνση, αναφέρει, η Κυβέρνηση πρέπει να βρει τρόπους για να διευκολύνει τις τράπεζες να προχωρούν σε εκποιήσεις, σε περιπτώσεις που δανειζόμενος κηρύττει πτώχευση. Το πρόγραμμα, προσθέτει, προνοεί την ψήφιση νομοθεσίας προς αυτήν την κατεύθυνση, όμως η πολιτική διαμάχη ενδεχομένως να το καθυστερήσει. Αναφέρεται, επίσης, στην προσπάθεια βουλευτών να εισαγάγουν νομοθεσία για προστασία της πρώτης κατοικίας, παρ’ όλες τις προειδοποιήσεις για τις συνέπειες που θα έχει κάτι τέτοιο.

Στα θετικά της έκθεσης είναι η απόσυρση της εισήγησης της εταιρείας προς τους πελάτες της, για πώληση των κυπριακών ομολόγων, αφού πλέον εισηγείται τη στάση αναμονής. Δηλαδή, το στάτους των κυπριακών ομολόγων μεταβάλλεται από «Sell» σε «Hold», λόγω της μέχρι σήμερα εφαρμογής του προγράμματος.