Πρόταση που βρέθηκε ενώπιον του προηγούμενου ΔΣ της CYTA με εναλλακτικές προτάσεις προκειμένου να μην γίνουν ιδιωτικοποιήσεις, φέρνει στο φώς το SigmaLive. Πρόκειται για πρόταση παραλλαγής του sale and leaseback είναι αρκετά διαδεδομένο σε εταιρείες με μεγάλη κεφαλαιουχική ανάπτυξη που τη χρησιμοποιούν σαν μέθοδο χρηματοδότησης.
Όπως αναφέρεται, "η μόνη εναλλακτική πρόταση που μπορεί να αποφέρει και έσοδα προς το κράτος αλλά και να διατηρήσει την εταιρεία σαν σημαντικό περιουσιακό στοιχείο του κράτους είναι η αξιοποίηση των περιουσιακών στοιχείων και υποδομών της".
Διαβάστε ολόκληρη την πρόταση
Είναι αποδεκτό ότι η συγκεκριμένη χρονική στιγμή είναι η χειρότερη δυνατή για πώληση μέρους ή ολόκληρου τηλεπικοινωνιακού οργανισμού. Λόγω της οικονομικής κρίσης και της δυσκολίας εξεύρεσης χρηματοδοτήσεων οι επενδύσεις στις τηλεπικοινωνίες είναι περιορισμένες. Αυτό ρίχνει την αξία των οργανισμών σε τιμές πού δεν αντανακλούν την πραγματική τους αξία, αξία των περιουσιακών τους στοιχείων και της προοπτικής τους.
Η συνεχής αστοχία εξαγορών ή συμπτύξεων (mergers) στην ελληνική αγορά (παρόλο που είναι μια αγορά κορεσμένη και με ανάγκη συμπτύξεων) είναι και αποτέλεσμα των χαμηλών εκτιμήσεων των οργανισμών αυτών. Η λύση πώλησης ολόκληρου ή μέρους του οργανισμού τη συγκεκριμένη στιγμή θα ήταν καταστροφική για το κράτος ανεξάρτητα φιλοσοφίας, προσέγγισης ή άποψης για το θέμα των ιδιωτικοποιήσεων.
Εναλλακτική πρόταση – Το επενδυτικό κλίμα
Η μόνη εναλλακτική πρόταση που μπορεί να αποφέρει και έσοδα προς το κράτος αλλά και να διατηρήσει την εταιρεία σαν σημαντικό περιουσιακό στοιχείο του κράτους είναι η αξιοποίηση των περιουσιακών στοιχείων και υποδομών της.
Στη διεθνή αγορά υπάρχει έλλειψη επενδύσεων που αποφέρουν καλές αποδόσεις χωρίς μεγάλο ρίσκο. Οι επενδύσεις σε ομόλογα και παρόμοια προϊόντα αποφέρουν πολύ χαμηλή απόδοση τη συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Πολλά επενδυτικά ταμεία, όπως ταμεία συντάξεως, αναζητούν επενδύσεις που θα τους δώσουν ψηλότερη απόδοση με χαμηλότερο κίνδυνο. Οι επενδύσεις σε υποδομές δίνουν αυτή τη δυνατότητα και είναι πολύ ελκυστικές σε ταμεία τέτοιου είδους.
Η πρόταση
Η CYTA δημιουργεί εταιρεία θυγατρική την οποία ονομάζει παραδείγματος χάριν «CYTA Υποδομές». Σ’ αυτή την εταιρεία πάνε όλα της τα κτίρια καθώς και μέρος των τηλεπικοινωνιακών υποδομών της (εκτός από αυτές που έχουν να κάνουν με κρατική ασφάλεια ή ανάπτυξη ανταγωνιστικών προϊόντων). Η CYTA ενοικιάζει αποκλειστικά από τη θυγατρική της τα κτίρια και τις υποδομές δίνοντας στην θυγατρική της σταθερό εισόδημα για αριθμό ετών. Η CYTA κρατά στον ημικρατικό οργανισμό όλες τις εμπορικές της δραστηριότητες (κινητή, internet, τηλεφωνία, ανάπτυξη – τεχνογνωσία). Η CYTA πωλεί τη «CYTA Υποδομές» είτε με προσφορές είτε μέσω χρηματιστηρίου. Τα έσοδα από την πώληση της θυγατρικής δίνονται στο κράτος μέσω μερίσματος.
Την ίδια στιγμή η CYTA έχει το χρόνο ώστε να αναδιαρθρώσει τον εαυτό της με στόχο τη μείωση του κόστους που θα επιφέρει αύξηση της αξίας της. Η εθελούσια αφυπηρέτηση (η οποία θα επιφέρει και αριθμό νέων προσλήψεων), η αγορά υπηρεσιών σε μη ευαίσθητους τομείς, ο εξορθολογισμός των εξόδων είναι κάποιοι από τους πυλώνες που η CYTA μαζί με τους συμβούλους της μελετά τώρα και που η ολοκήρωσή τους τα επόμενα τρία χρόνια θα αυξήσουν την κερδοφορία και την αξία του οργανισμού. Αναφέρουμε ότι ο οργανισμός έχει ήδη κάνει σοβαρή προεργασία στον τομέα αυτό και βρίσκεται ένα βήμα πριν να ξεκινήσει την προσπάθεια αναδιάρθρωσης, υποστηριζόμενος από σοβαρούς διεθνείς οίκους που ειδικεύονται σε τέτοια θέματα.
Είναι περιττό να τονίσουμε ότι τα αυξανόμενα κέρδη της CYTA μέσα από αυτή την προσπάθεια θα τα επωφελείται το κράτος. Επίσης οι εξοικονομήσεις από τη μείωση του κόστους και απομείωσης περιουσιακών στοιχείων θα ξεπερνούν το κόστος ενοικίασης που θα καταβάλλεται στη “CYTA Υποδομές». Επιπρόσθετα η μείωση του κόστους θα σημαίνει και μείωση των τιμών των παρεχόμενων υπηρεσιών αφού αυτές ρυθμίζονται με βάση το κόστος.
Μπορεί να εφαρμοστεί και σε ΑΗΚ και ΑΛΚ
- Όποια και να είναι η άποψη του καθενός σε σχέση με τις ιδιωτικοποιήσιες είναι ξεκάθαρο ότι θα ήταν καταστροφικό να γίνει πώληση μέρους ή του συνόλου του οργανισμού στις σημερινές συνθήκες και κάτω από πιεστικά χρονοδιαγράμματα που περιορίζουν την διαπραγμάτευση.
- Η πώληση των υποδομών και των κτιριακών εγκαταστάσεων μπορεί να επιφέρει περισσότερα έσοδα στο κράτος απ’ ότι έχει στόχο η Τρόικα, επιτρέποντας στον οργανισμό να προχωρήσει σε οργανωμένη αναδιάρθρωση με στόχο την αύξηση της αξίας του. Εννοείται ότι από την πώληση της εταιρείας υποδομών δεν θα αποκλείονται κυπριακά ταμεία συντάξεως, ασφαλιστικά ταμεία ή άλλοι θεσμικοί επενδυτές.
- Το προτεινόμενο μοντέλο που είναι παραλλαγή του sale and leaseback είναι αρκετά διαδεδομένο σε εταιρείες με μεγάλη κεφαλαιουχική ανάπτυξη που τη χρησιμοποιούν σαν μέθοδο χρηματοδότησης.
- Η αναδιάρθρωση της CYTA θα διαφυλάξει το μέλλον του οργανισμού και θα επιφέρει αύξηση της κερδοφορίας του και συνάμα αύξηση της αξίας του. Με αυτό τον τρόπο το κράτος θα συνεχίσει να έχει ένα περιουσιακό στοιχείο αυξανόμενης αξίας που θα μπορεί να το κάνει ό,τι θέλει σε βάθος χρόνου χωρίς πιέσεις και χρονοδιαγράμματα.
- Είναι καθαρό ότι η πιο πάνω πρόταση μπορεί να εφαρμοστεί και στους άλλους δύο κερδοφόρους οργανισμούς (ΑΗΚ, Αρχή Λιμένων) είτε ξεχωριστά είτε σε συνδυασμό με τη CYTA.
