Θα περιλαμβάνει "bail in" η συμφωνία για την Κύπρο;

Η Κύπρος χρειάζεται περίπου 17 δισ. ευρώ προκειμένου να μειώσει το συνολικό της χρέος που θα φτάσει στο 140% του ΑΕΠ έως το 2015, σε περίπτωση που δεν γίνει «κούρεμα». Οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης χρειάζεται να καταλήξουν σε μια συμφωνία πριν την 1η Μαρτίου.
 Υπάρχουν τρεις προτάσεις που, σύμφωνα με τα όσα έχουν διαρρεύσει, βρίσκονται στο τραπέζι:
 1) “Bail in” (η πιο ακραίαεκδοχή) – Μείωση του υφιστάμενου χρέους στο 75% μέσω ενός «κουρέματος»  που θα έπληττε τους ξένους καταθέτες και τους κατόχους ομολόγων. Αυτό θα ήταν δύσκολο για τον μεγάλο επενδυτή, τη Ρωσία.
 2) “Bail in”(η πιο ήπια εκδοχή) – Θα πληγούν μόνο οι κάτοχοι μειωμένης εξασφάλισης ομολόγων (junior debt holders) και όχι οι καταθέτες τραπεζών. Ωστόσο αυτό θα παρέτεινε την μείωση (μεγέθους) του τραπεζικού τομέα για μια δεκαετία. Το σχέδιο αυτό περιλαμβάνει επίσης αύξηση του φορολογικού συντελεστή των κερδών των επιχειρήσεων, από το 10%, στο 12,5% και αύξηση του παρακρατούμενου φόρου για το εισόδημα από κεφάλαια στο 28%.
 3) Μια τυπική λύση μέσω του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM) – Πώληση των «κρατικοποιημένων» κυπριακών τραπεζών στον ESM και διασφάλιση χρηματοδότησης. Το πρόβλημα είναι ότι ο ESM δεν έχει ακόμα την δυνατότητα να χρηματοδοτεί άμεσα τις τράπεζες.
 Η πολιτική απόφαση εξαρτάται στο τέλος της ημέρας από το πόσο μεγάλη είναι η μείωση που χρειάζεται η Κύπρος. Ορισμένοι μιλούν για 100% έως το τέλος του 2015, άλλοι εκτιμούν έως το 2020.
 Η ειρωνεία είναι φυσικά ότι, όταν έγινε το «κούρεμα» στην Ελλάδα, μας είχαν ενημερώσει ότι, επρόκειτο για μοναδική περίπτωση και δεν θα επαναλαμβανόταν. Λοιπόν, Dr Watson είναι απλό: Τα ξένα χρήματα ξοδεύονται πάντα πιο εύκολα.

Δύο ζητήματα δυσκολεύουν ακόμα περισσότερο τα πράγματα:
 
Οι Κύπριοι προσέρχονται ξανά στις κάλπες στις 24 Φεβρουαρίου. Όπως το έχουμε δει να γίνεται στην Ευρώπη πρόκειται για αλλαγή «φρουράς»: Η κυπριακή αυξάνει το προβάδισμά της πριν την αναμέτρηση.

Η Κύπρος θεωρείται από αρκετούς ως ένας «φορολογικός παράδεισος» για τα ρωσικό χρήμα, έτσι η διάσωσή της ισοδυναμεί με βοήθεια προς τους Ρώσους επενδυτές. Δεν έχουμε άποψη για το θέμα αλλά πρέπει να αναφερθεί ο τρόπος που το μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Joerg Asmussen, χειρίζεται διακριτικά το θέμα στον γερμανικό Τύπο: «Ο Asmussen της ΕΚΤ ‘βλέπει’ διάσωση της Κύπρου ως το τέλος Μαρτίου».