Στα πλαίσια του εμπλουτισμού της Κυπριακής Χρηματιστηριακής Αγοράς με νέα χρηματιστηριακά προϊόντα και υπηρεσίες, έχουν εγκριθεί πρόσφατα οι Κανονιστικές Αποφάσεις που αφορούν στη λειτουργία των Πιστοποιητικών Παραστατικών Μετοχών (GDR’s) που ετοιμάστηκαν από το Χρηματιστήριο.

Τα Πιστοποιητικά αυτά αντιπροσωπεύουν την ιδιοκτησία ενός ποσοστού του μετοχικού κεφαλαίου μίας εταιρείας και αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε δολάρια και ευρώ.

Αντί να εισάγονται οι ίδιοι οι τίτλοι μίας εταιρείας στο Χρηματιστήριο, ένα μέρος τους «κατατίθεται» σε θεματοφύλακα ο οποίος με τη σειρά του αναλαμβάνει να εκδώσει και να εισάξει προς διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο, τις «αποδείξεις», δηλαδή τα Πιστοποιητικά Παραστατικά Μετοχών της κατάθεσης αυτής.

Τα πιστοποιητικά αυτά απευθύνονται σε εξειδικευμένους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς παρέχοντας ταυτόχρονα σημαντικά πλεονεκτήματα τόσο για τους επενδυτές, όσο και για τις εταιρείες που ενδιαφέρονται να εκδώσουν και να εισαγάγουν Πιστοποιητικά Παραστατικά Μετοχών στο Χρηματιστήριο.

Ως τέτοια πλεονεκτήματα μπορούν να προσδιοριστούν τα ακόλουθα:

(α)    το χαμηλό κόστος εισαγωγής διαπραγμάτευσης και εκκαθάρισης τους

(β)    η διασπορά του επενδυτικού κινδύνου με την ταυτόχρονη αύξηση της ρευστότητας

(γ)    Ο εναλλακτικός τρόπος άντλησης κεφαλαίων.

Τα πιστοποιητικά αυτά θα μπορούν να εισάγονται τόσο στη Ρυθμιζόμενη όσο και στη Μη Ρυθμιζόμενη Αγορά (Ν.Ε.Α.) του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου.

Η δυνατότητα υποβολής αίτησης για εισαγωγή Πιστοποιητικών Παραστατικών Μετοχών, αφορά στις περιπτώσεις όπου:

•    Οι υποκείμενες μετοχές που αντιστοιχούν στα Πιστοποιητικά Παραστατικών Μετοχών είναι κατηγορίας μετοχών που είναι ήδη εισηγμένες στο Χρηματιστήριο ή σε Χρηματιστήριο αλλοδαπής δικαιοδοσίας (κράτη μέλη Ευρωπαϊκής Ένωσης και Τρίτες Χώρες) και,

•    σε εξαιρετικές περιπτώσεις για Υποκείμενες Μετοχές που δεν είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο ή σε αναγνωρισμένο από τις αρμόδιες αρχές Χρηματιστήριο αλλοδαπής δικαιοδοσίας, με ειδική άδεια του Συμβουλίου.

Ο εκδότης που επιθυμεί να εισαγάγει Πιστοποιητικά Παραστατικών Μετοχών στο ΧΑΚ μπορεί να το κάνει με ένα από τους ακόλουθους τρόπους:

(α)    Με τη τοποθέτηση Πιστοποιητικών Παραστατικών Μετοχών που θα έχουν ήδη εκδοθεί και κατανεμηθεί πριν από τη δημόσια ανακοίνωση του Χρηματιστήριου για εισαγωγή.

(β)    Με τη εισαγωγή Πιστοποιητικών Παραστατικών Μετοχών που έχουν εκδοθεί ή θα εκδοθούν και θα διατεθούν με δημόσια προσφορά προς το κοινό.

(γ)    Με τη παράλληλη εισαγωγή Πιστοποιητικών Παραστατικών Μετοχών που είναι ήδη εισηγμένα σε αναγνωρισμένο από αρμόδια αρχή Χρηματιστήριο σε αλλοδαπή δικαιοδοσία και τα οποία θα εισαχθούν ταυτόχρονα σε αναγνωρισμένα χρηματιστήρια, με οποιονδήποτε από τους προαναφερόμενους δύο τρόπους.

Ο Εκδότης ο οποίος θα εισαγάγει προς διαπραγμάτευση Πιστοποιητικά Παραστατικά Μετοχών που θα αντιπροσωπεύουν υποκείμενες μετοχές, οφείλει να διαχωρίσει τις υποκείμενες μετοχές στο μητρώο μετοχών του και να τις διατηρεί διαχωρισμένες από τις υπόλοιπες μετοχές του, εφόσον διατηρείται σε ισχύ ή και δεν έχει εξαργυρωθεί το ανάλογο Πιστοποιητικό Παραστατικών Μετοχών.

Ακολούθως θα πρέπει να συνάψει συμφωνία κατακράτησης υποκειμένων μετοχών με Ταμιευτήριο, υπό την ιδιότητα του εμπιστευματοδόχου.

Το Ταμιευτήριο μπορεί να συσταθεί και να έχει ως έδρα του την Κύπρο μόνο εάν είναι Πιστωτικό Ίδρυμα που λειτουργεί με βάση τον περί Τραπεζικών Εργασιών Νόμο του 1997 Ν66(Ι)/1997 ή Κ.Ε.Π.Ε.Υ. που λειτουργεί δυνάμει των περί Επενδυτικών Υπηρεσιών και Δραστηριοτήτων και Ρυθμιζόμενων Αγορών Νόμου του 2007.

Ταμιευτήριο δύναται να είναι:

•    Πιστωτικό ίδρυμα που είναι αδειοδοτημένο βάση των περί Τραπεζικών Εργασιών Νόμου ή των οικείων Νομοθεσιών των άλλων Κρατών Μελών που έχουν θεσπιστεί προς συμμόρφωση με την Ευρωπαϊκή Οδηγία 2006/48/ΕΚ, νοούμενου ότι αυτό επιτρέπεται από την άδεια λειτουργίας της.

•    ΕΠΕΥ που είναι αδειοδοτημένες βάση του περί Επενδυτικών Υπηρεσιών και Δραστηριοτήτων και Ρυθμιζόμενων Αγορών Νόμου ή των οικείων Νομοθεσιών των άλλων Κρατών Μελών που έχουν θεσπιστεί προς συμμόρφωση με την Οδηγία 2004/39/ΕΚ, νοουμένου ότι αυτό επιτρέπεται από την άδεια λειτουργίας τους.

•    Πιστωτικό Ίδρυμα ή ΕΠΕΥ τρίτης χώρας που, εάν ενεργώντας ως Ταμιευτήριο στη Δημοκρατία, εμπίπτει στις πρόνοιες του περί Τραπεζικών Εργασιών Νόμου ή του περί Επενδυτικών Υπηρεσιών Νόμου ή του περί Επενδυτικών Υπηρεσιών και Δραστηριοτήτων και Ρυθμιζόμενων Αγορών Νόμου, είναι αδειοδοτημένο στη δύναμη των λόγω Νόμων και η άδεια λειτουργίας του/της επιτρέπει να ενεργεί ως τέτοιο/α.

Ο Εκδότης είτε μέσω της συμφωνίας εμπιστεύματος είτε με μεταγενέστερη ειδική απόφαση να εξουσιοδοτήσει το Ταμιευτήριο να προβαίνει εκείνο σε ενημέρωση ή και στη δημοσιοποίηση προς του δικαιούχους των Πιστοποιητικών  Παραστατικών Μετοχών σε σχέση με τις εταιρικές εξελίξεις του εκδότη, περιλαμβανομένων και πληροφοριών που προκύπτουν από τις συνεχείς του Υποχρεώσεις προς το Χρηματιστήριο.

Οι βασικές προϋποθέσεις εισαγωγής των Πιστοποιητικών  Παραστατικών Μετοχών στο ΧΑΚ περιλαμβάνουν μεταξύ άλλων:

•    Η μεταβίβαση τους να είναι ελεύθερη, έτσι ώστε να μπορούν να τύχουν διαπραγμάτευσης και να μεταβιβαστούν χωρίς οποιαδήποτε εμπόδια και δεσμεύσεις.
•    Να είναι πλήρως αποπληρωμένα.
•    Η διασφάλισης της ίσης μεταχείρισης των δικαιούχων των Πιστοποιητικών της ίδιας κατηγορίας, σχετικά με όλα τα δικαιώματα ή υποχρεώσεις που σχετίζονται με αυτά.
•    Η διασφάλιση του ασυμβίβαστου ως προς τα συμφέροντα των κατόχων των Πιστοποιητικών.
•    Το Ταμιευτήριο του Εκδότη να είναι έτοιμο και ικανό να παραδώσει το μητρώο κατόχων Πιστοποιητικών Παραστατικών Μετόχων στο Κεντρικό Αποθετήριο και Μητρώο του ΧΑΚ.
•    Τα Πιστοποιητικά Παραστατικών Μετοχών να είναι διανεμημένα στο κοινό μέχρι ποσοστό τουλάχιστο 25% του αριθμού των Πιστοποιητικών της ίδιας κατηγορίας είτε όταν διασφαλίζεται και με χαμηλότερο ποσοστό η ομαλή λειτουργία της αγοράς, λόγω του μεγάλου αριθμού των Πιστοποιητικών της ιδίας κατηγορίας και της έκτασης διασποράς τους στο κοινό, κατόπιν απόφασης του Συμβουλίου.    Για τη Μη Ρυθμιζόμενη Αγορά θα πρέπει να υπάρχει ικανοποιητικός αριθμός επενδυτών κατά την κρίση του Συμβουλίου.
•    Ο Εκδότης των Πιστοποιητικών Παραστατικών Μετοχών πρέπει να λειτουργούσε κανονικά και να είχε ελεγμένους οικονομικά λογαριασμούς για τα δύο προηγούμενα της εισαγωγής έτη.  Σε περίπτωση πρόσφατα συσταθέντως εκδότη, το Συμβούλιο του Χρηματιστηρίου μπορεί να παρέχει σχετική εξαίρεση, εφόσον κρίνει να παρέχονται ικανοποιητικά στοιχεία στους επενδυτές που να επιτρέπουν την εκτίμηση της αξίας των τίτλων του.

Το προκαταρκτικό ενδιαφέρον επενδυτών από το εξωτερικό και ειδικότερα από την Ρωσική Ομοσπονδία, έχει ωθήσει το ΧΑΚ στην μετάφραση των Κανονιστικών Αποφάσεων για τα GDRs στην Αγγλική και στη Ρωσική γλώσσα.  Οι μεταφράσεις αυτές βρίσκονται συνημμένες στην ιστοσελίδα του ΧΑΚ http://www.cse.com.cy για την καλύτερη ενημέρωση ενδιαφερομένων επενδυτών.